2024年，电解二氧化锰（EMD）市场正经历一场深刻的供需再平衡。作为**一次电池正极材料**（如锌锰干电池）和**二次电池基础材料**（如锰酸锂电池）的核心原料，EMD的价格波动直接牵动着整个新能源材料产业链的神经。从我们深圳市新昊青科技有限公司的行业观察来看，今年市场的主要矛盾已从“量价齐升”转向“结构性调整”。

供应端：产能扩张与环保限产的博弈

全球EMD产能高度集中，中国占据主导地位。2024年，国内主要厂商如湘潭电化、红星发展等均有新增产能释放，但实际开工率受制于两方面：一是广西、湖南等主产区频繁的环保督察，导致部分中小型产能间歇性停产；二是矿石品位下降，高品质二氧化锰矿供应趋紧，直接推高了生产成本。我们注意到，电池级产品的供应尤其吃紧，因为下游对杂质含量（如铁、重金属）的要求愈发严苛。

需求端：一次电池稳中有升，二次电池爆发式增长

需求分化是今年的显著特征。在传统领域，碱性锌锰电池作为**一次电池正极材料**的消耗大户，受益于物联网（IoT）传感器、遥控器等小型电子设备的普及，需求量保持了约3-5%的温和增长。真正的变量来自新能源领域：磷酸锰铁锂（LMFP）电池路线的产业化加速，使得**二次电池基础材料**对超细、高比表面积的EMD需求激增。同时，**电池级硫酸钴**作为三元材料的关键组分，其价格联动效应也间接影响了EMD的市场预期——当钴价高企时，无钴或低钴的锰基正极方案吸引力上升，进一步拉动了EMD需求。

• 一次电池领域：全球干电池产量维持在1200亿只/年，EMD单耗约35-40克/只，是基本盘。
• 二次电池领域：2024年国内LMFP材料出货量预计同比翻番，对EMD的需求量将从万吨级向十万吨级跃进。
• 其他领域：磁性材料、水处理等非电池应用占比约15%，需求相对稳定。

价格趋势：成本支撑与下游议价的角力

年初以来，EMD价格经历了“先扬后抑”的走势。一季度，受矿石成本上涨及节后补库带动，价格一度触及18000元/吨的高位。进入二季度，随着新增产能爬坡，以及下游电池厂（如宁德时代、比亚迪）对**新能源材料**采购实施“降本增效”策略，价格回落至15000元/吨附近盘整。我们判断，下半年价格将围绕16000元/吨中枢震荡。

这里有一个值得关注的案例：某头部电池企业在2024年Q2招标时，将**电解二氧化锰**的采购价压低了8%，但同时将**电池级硫酸钴**的采购量下调了15%，转而将更多份额分配给高锰系正极材料。这种“以锰代钴”的趋势，实质上为EMD价格提供了长期支撑。

展望2024年下半年至2025年，供需格局将呈现“紧平衡”状态。一方面，新投产线需要时间达产，高品质产品溢价明显；另一方面，下游电池技术路线仍在快速迭代。对于采购方而言，与具备稳定矿山资源、且能提供定制化粒度与纯度产品的供应商（如我们新昊青科技）建立长期合作，是规避价格风险的关键。毕竟，在新能源材料这个快速演进的赛道上，供应链的韧性往往比短期价格更重要。